石家莊方泉文化用品有限公司 | 2025-03-20
新華財(cái)經(jīng)北京3月17日電上周（3月10日至14日當(dāng)周），在關(guān)稅不確定性上升，衰退擔(dān)憂升溫和市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)將放松貨幣政策的背景下，國(guó)際現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勢(shì)史上首次突破3000美元/盎司關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。
當(dāng)周，現(xiàn)貨黃金開盤2912.39美元/盎司，最高觸及3004.91美元/盎司，最低2880.21美元/盎司，報(bào)收2986.29美元/盎司，周度上漲75.1美元或2.58%，連續(xù)第二周收陽(yáng)。
展望新的一周，最重要的莫過(guò)于周四的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，由于市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在6月之前不會(huì)采取任何行動(dòng)，而新的“點(diǎn)陣圖”有望成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫 金價(jià)史上首破3000美元大關(guān)
在美國(guó)發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的同時(shí)，上周公布的多個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，尤其是通脹屬于弱于預(yù)期，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。這構(gòu)成了金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲的有力驅(qū)動(dòng)。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普掀起的貿(mào)易戰(zhàn)在上周出現(xiàn)升級(jí)。在美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅的舉措于3月12日正式生效后，迅速招致加拿大和歐盟等多方報(bào)復(fù)。加拿大政府12日宣布回?fù)裘绹?guó)鋼鋁關(guān)稅，將對(duì)總計(jì)298億加元（1加元約合0.69美元）的美國(guó)商品征收25%的反制關(guān)稅。同時(shí)，加拿大駐世界貿(mào)易組織代表團(tuán)12日就美國(guó)征收鋼鋁關(guān)稅向該組織提出申訴。而在歐洲方面，歐盟委員會(huì)在12日發(fā)布公報(bào)說(shuō)，因美國(guó)近期對(duì)從歐盟進(jìn)口的鋼鋁產(chǎn)品征收不合理關(guān)稅，歐盟決定對(duì)價(jià)值260億歐元（1歐元約合1.09美元）的美國(guó)商品征收反制關(guān)稅。
自美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)以來(lái)，貿(mào)易保護(hù)主義寒潮跨越大西洋席卷歐洲。而特朗普對(duì)墨西哥、加拿大關(guān)稅政策反復(fù)無(wú)常，也導(dǎo)致紐約股市三大股指近期大幅下挫，投資者信心顯著下滑，引發(fā)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。
與此同時(shí)，上周公布的部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)多次降息的預(yù)期有所升溫。
其中，美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，2月未季調(diào)CPI年率錄得2.8%，為去年11月來(lái)新低；月率錄得0.2%，為去年10月來(lái)新低；核心CPI年率錄得3.1%，2021年4月來(lái)新低；月率錄得0.2%，為去年12月來(lái)新低。雖然上周四（3月13日）公布的美國(guó)2月生產(chǎn)者物價(jià)意外持平，但交易商預(yù)計(jì)，PPI降溫趨勢(shì)不太可能持續(xù)，因進(jìn)口關(guān)稅料將在未來(lái)數(shù)月推高商品價(jià)格。而在上周稍早，紐約聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查顯示，2月份美國(guó)消費(fèi)者對(duì)財(cái)務(wù)狀況的悲觀程度加深，短期通脹預(yù)期小幅升高，雖然長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍穩(wěn)定。
“關(guān)稅亂拳”之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩的同時(shí)物價(jià)也可能上漲。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂，這種局面若持續(xù)下去，可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)停滯的“滯脹”困境。這增強(qiáng)了黃金作為通脹和不確定性對(duì)沖工具的吸引力。
地緣局勢(shì)短期前景仍未卜 持倉(cāng)總體增加
相比之下，地緣局勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響并不那么突出，尤其是俄烏可能暫時(shí)?；鸬南ⅲ欢ǔ潭认魅趿它S金的避險(xiǎn)需求。
美國(guó)和烏克蘭代表團(tuán)11日晚結(jié)束當(dāng)天在沙特阿拉伯城市吉達(dá)舉行的會(huì)談，雙方宣布在實(shí)施臨時(shí)?；稹⒒謴?fù)情報(bào)共享和安全援助等議題上達(dá)成共識(shí)。根據(jù)會(huì)談后發(fā)表的聯(lián)合聲明，烏克蘭表示愿意接受美國(guó)提出的立即實(shí)施為期30天臨時(shí)?；鸬慕ㄗh。而俄羅斯總統(tǒng)普京13日晚也表示，俄方支持與烏克蘭?；鸬奶嶙h，但許多問(wèn)題需要商討和解決。對(duì)于普京的表態(tài)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基反應(yīng)不一。
分析人士認(rèn)為，俄烏目前圍繞領(lǐng)土主權(quán)、烏克蘭加入北約等問(wèn)題分歧依然明顯，臨時(shí)停火能否實(shí)現(xiàn)、和談能否推進(jìn)仍有很大不確定性。而對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，有知名機(jī)構(gòu)表示，即便俄烏局勢(shì)緩和，全球央行購(gòu)金需求仍將維持在2022年前的高位。這一結(jié)構(gòu)性買盤為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。
此外，中東局勢(shì)也是一波未平一波又起。美國(guó)總統(tǒng)特朗普15日在社交媒體上說(shuō)要用“壓倒性的致命武力”打擊也門胡塞武裝。當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日夜間至16日清晨，也門首都薩那、薩達(dá)省等多個(gè)胡塞武裝控制區(qū)遭美軍空襲，造成至少24人死亡、數(shù)十人受傷。
在此背景下，即便金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，黃金仍是全球市場(chǎng)最具吸引力的投資產(chǎn)品之一。有統(tǒng)計(jì)顯示，隨著上周金價(jià)一度沖破3000美元/盎司關(guān)口，全球黃金總市值一度突破20萬(wàn)億美元，穩(wěn)居全球市值第一大資產(chǎn)。
持倉(cāng)數(shù)據(jù)上看，高頻數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日當(dāng)周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉(cāng)合約增加33041手，至532，817手。同時(shí)，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日的一周內(nèi)，COMEX黃金投機(jī)者將凈多頭頭寸僅減少413手。雖然是連續(xù)第七周減少，但縮減幅度相當(dāng)小。
另外，ETF方面，在截至3月14日當(dāng)周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉(cāng)量增加12.07噸，總持倉(cāng)升至906.41噸。
金價(jià)或仍有上行空間
展望后市，基本面上看，避險(xiǎn)情緒激增，央行購(gòu)金持續(xù)、疊加美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，金價(jià)仍有上漲空間。而從技術(shù)上看，盡管上周五金價(jià)高位陰十字星，顯示短線獲利了結(jié)隱現(xiàn)。不過(guò)，均線系統(tǒng)上，金價(jià)30分鐘的走勢(shì)尚未金叉，暗示金價(jià)仍有上行空間。
預(yù)計(jì)金價(jià)若再度突破3000美元大關(guān)，將向3050-3100美元/盎司區(qū)域挺進(jìn)。下方支撐則首要關(guān)注2977-2956美元/盎司區(qū)域，關(guān)鍵支撐位于2940-2930美元/盎司區(qū)域。